Метод расчета внутренней нормы доходности


Внутренняя норма доходности (прибыли) - это норма доходности, при которой дисконтированная стоимость притоков наличности (реальных денег) равна дисконтированной стоимости оттоков, т.е. коэффициент, при котором дисконтированная стоимость чистых поступлений от инвестиционного проекта равна дисконтированной стоимости от инвестиций, а величина чистого дисконтированного дохода - нулю.

Показатель внутренней нормы доходности- IRR характеризует максимально допустимый относительный уровень расходов, которые могут быть произведены при реализации данного проекта. Например, если для реализации проекта получена банковская ссуда, то значение IRR показывает верхнюю границу допустимого уровня банковской процентной ставки, превышение которой делает проект убыточным.

Таким образом, смысл этого показателя заключается в том, что инвестор должен сравнить полученное для инвестиционного проекта значение IRR с «ценой» привлечения финансовых ресурсов (Cost of capital- CC). Если IRR >CC, то проект следует принять, если IRR <CC, то проект следует отвергнуть, если IRR = CC, то проект ни прибыльный и не убыточный.

Практическое применение данного метода сводится к последовательной итерации, с помощью которой находится дисконтирующий множитель, обеспечивающий равенство NPV = 0.

С помощью специальных таблиц или расчетов выбираются два значения коэффициента дисконтирования E1 < E2, таким образом, чтобы в интервале (E1 и E2) функция NPV = f(E) меняла свое значение с «+» на «-» или наоборот. Далее применяют формулу:

,

(5)

где:

E

1

-значение процентной ставки в дисконтном множителе, при котором f(E1)<0 или f(E1) > 0;

E

2

-значение процентной ставки в дисконтном множителе, при котором f(E2)<0 или f(E2 )> 0;

Точность вычислений обратно пропорциональна длине интервала (E1, E2), а наилучшая аппроксимация с использованием значений достигается в случае, когда длина интервала минимальна (равна 1%), т.е. E1 и E2 - ближайшие друг к другу значения коэффициента дисконтирования, удовлетворяющие условиям (в случае изменения знака функции у = f(E) с "+" на "-").


 

Регулирование отношений лизинга

В наше время в Российской Федерации актуален вопрос обновления основных средств и материально-технической базы предприятий. Практически во всех сферах отечественной экономики изношенность основных средств...  Читать полностью...

Финансы и соцыум