Оценка эффективности инвестиционного проекта по методу рентабельности


Рентабельность - индекс доходности - отношение приведенных денежных доходов к инвестиционным расходам. Возможно и другое определение рентабельности (индекса доходности) - это отношение приведенных денежных доходов к приведенным на начало реализации инвестиционного проекта инвестиционным расходам. Последнее определение применимо к ситуациям, когда капитальные вложения в инвестиционный проект осуществляются в течение ряда лет.

Для расчета индекса доходности используется та же информация о дисконтированных денежных потоках, что и при исчислении чистой приведенной стоимости.

Общая формула для расчета индекса доходности (/д) выглядит следующим образом:

или (3.8)

где - общая сумма дисконтированного дохода за весь срок реализации инвестиционного проекта, грн.;

- первоначальные затраты (инвестиционные издержки) на реализацию инвестиционного проекта, грн.;

- приведенные капитальные затраты к началу реализации инвестиционного проекта, если инвестиции осуществляются в течение ряда лет, грн.

Если индекс доходности будет равен 1, то будущие приведенные денежные доходы будут равны вложенным средствам, и фирма получит прирост дохода в пределах заданной нормы прибыли. В этом случае проект принимается при дополнительных исследованиях, например, если норма прибыли, заложенная при расчете эффективности инвестиционного проекта, будет больше, чем норма прибыли на капитал, рассчитанная в целом по фирме. Если индекс доходности больше 1, то проект принимается. При индексе доходности меньше 1 проект отклоняется.

Пример 4. Рассмотрим порядок расчета индекса доходности. Инвестиционные издержки составляют 25 000 грн. Общий срок использования инвестиционного проекта равен 5 годам; норма прибыли - 10%. Информация о денежных потоках приведена в таблице 3.3.

Если вычислить показатель рентабельности (индекс доходности) по данным табл. 3.3, то получим, что он равен:

.

Таблица 3.3: Денежные потоки

Денежные потоки

Год 0-за траты в инвестиции

Годы получения дохода

Всего

1

2

3

4

5

А

1

2

3

4

5

6

7

Инвестиционные издержки

25 000

-

-

-

-

-

-

Денежные доходы

-

6000

7000

7000

8000

8000

36 000

Коэффициенты приведения

-

0,9091

0,8264

0,7513

0,6830

0,6209

Дисконтированные денежные доходы

-

5455

5785

5259

5465

4967

26 931

Перейти на страницу: 1 2


 

Регулирование отношений лизинга

В наше время в Российской Федерации актуален вопрос обновления основных средств и материально-технической базы предприятий. Практически во всех сферах отечественной экономики изношенность основных средств...  Читать полностью...

Финансы и соцыум