Внутренняя норма прибыли


Пример 8. Несоответствие при оценке эффективности инвестиционных проектов с помощью методов чистой дисконтированной стоимости и внутренней нормы прибыли.

Предположим, что фирма разработала два варианта обновления оборудования. Необходимо выбрать лучший, исходя из требуемой нормы прибыли - 10% и экономически целесообразного срока реализации проекта - 3 года. Остальная информация приведена в табл. 3.6.

По данным табл. 3.6 можно сделать вывод о том, что согласно методу чистой дисконтированной стоимости, должен быть принят вариант 1 инвестиционных расходов, в то время как по методу внутренней нормы прибыли предпочтение получает вариант 2. Противоположные выводы обусловлены тем, что при осуществлении первого варианта большая часть доходов реализуется в более поздние сроки по сравнению с вариантом 2. В результате, хотя общая сумма чистой дисконтированной стоимости денежных доходов в варианте 1 больше, чем в варианте 2, но внутренняя норма прибыли меньше. Ставка дисконтирования, равная 22,5% в варианте 1, принятая для расчета внутренней нормы прибыли, в большей степени понижает денежные доходы, чем ставка, равная 24% в варианте 2.

Таблица 3.6 : Варианты реализации инвестиционного проекта

Показатели

Варианты реализации проекта

1

2

денежные потоки до дисконтирования

коэффициенты дисконтирования

денежные потоки после дисконтирования

денежные потоки до дисконтирования

коэффициенты дисконтирования

денежные потоки после дисконтирования

А -

1

2

3

4

5

6

1.Инвестиционные расходы в год 0, тыс. руб.

-9000

-

-9000

-9000

-

-9000

2.Денежные доходы по годам, тыс. руб.:

1

3000

0,9090

2727

6000

0,9090

5454

2

5000

0,8264

4132

4000

0,8264

3306

3

6000

0,7513

4508

3000

0,7513

2254

Итого, тыс. руб.

14000

X

11367

13000

X

11014

3.Чистая дисконтированная стоимость, тыс. руб.

-

-

2367

_

_

2014

4.Внутренняя норма прибыли, %

-

-

22,5

-

-

24,0

Перейти на страницу: 1 2 3 4


 

Регулирование отношений лизинга

В наше время в Российской Федерации актуален вопрос обновления основных средств и материально-технической базы предприятий. Практически во всех сферах отечественной экономики изношенность основных средств...  Читать полностью...

Финансы и соцыум